大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地(dì)区(qū)各部(bù)门更好统筹国(guó)内国际(jì)两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国(guó)疫情防(fáng)控(kòng)取(qǔ)得(dé)重大(dà)决(jué)定性(xìng)胜利，经济社(shè)会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行，宏观(guān)政策(cè)靠前(qián)协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市(shì)场(chǎng)需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻力(lì)，推动高质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持(chí)，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸进(jìn)行(xíng)导弹(dàn)打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境(jìng)相(xiāng)比4月继(jì)续(xù)不断改善，投资(zī)者对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关注上(shàng)半年(nián)景气持续(xù)改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和高频(pín)数据(jù)验证；外部流动性拐点明(míng)确，美(měi)国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业(yè)的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基(jī)础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在(zài)二季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市(shì)场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的(de)事件(jiàn)性因素影响可(kě)能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短期(qī)结构上(shàng)关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛(niú)市初(chū)期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主线(xiàn)，后续(xù)或(huò)依据(jù)基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产(chǎn)组合(hé)短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表(biǎo)的赛(sài)道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明(míng)显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译节前1周(zhōu)、1个(gè)月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类(lèi)资产波动以及(jí)背后释放的(de)信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油(yóu)等(děng)大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时(shí)也(yě)促使美联(lián)储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服务(wù)消费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的(de)数字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不(bù)会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一(yī)下(xià)降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由(yóu)此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的(de)战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注(zhù)上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合(hé)在经(jīng)济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利(lì)于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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