近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演一本书多重，一本书多重有一斤吗员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要一本书多重，一本书多重有一斤吗张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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