美国(guó)历史上首次(cì)债务违约风险(xiǎn)正(zhèng)在逼近。

　　当地时间(jiān)5月1日，美(měi)国财长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)就美国债(zhài)务违约(yuē)发(fā)出警告，如果国会(huì)无(wú)法解决(jué)债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)，美国可(kě)能最(zuì)早在6月1日发(fā)生债务违约。

　　美国最早将于6月1日出(chū)现债务违约

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦5月1日警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会无法解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题，美国可能(néng)最(zuì)早于(yú)6月(yuè)1日出(chū)现债务违(wéi)约，这将是美国(guó)历(lì)史上的(de)首次债务违约。耶(yé)伦敦(dūn)促国(guó)会“尽快采取(qǔ)行动”，以解决31.4万亿美元的法(fǎ)定借款上限问题(tí)。

　　当(dāng)天，耶伦致信(xìn)民主、共和两党(dǎng)的(de)国会参众两院领导(dǎo)人，告知联邦政府举(jǔ)债(zhài)额度比预期消耗(hào)更快，国会应尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，维护美国“信用(yòng)”和各方对美国的(de)“信心”。

　　她再次(cì)提醒国会(huì)议员处理(lǐ)债务上(shàng)限的(de)重要性。“我们从过去的(de)债(zhài)务上限僵局中了解到，等到最(zuì)后一刻才暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债务上限可能会对(duì)企业和消费者信心造成严重损(sǔn)害，加重纳税人(rén)的短期(qī)借贷成本，并(bìng)对(duì)美国的信用评级产生负面影响(xiǎng)，”耶伦在信中说。

　　耶伦在(zài)信中(zhōng)表示，之所以在一个月之(zhī)后财政部(bù)就(jiù)可能耗(hào)尽现金，其中重要的一(yī)个原因是最近(jìn)税收收(shōu)入放缓。她表(biǎo)示(shì)，财政部正在暂停发行州和(hé)地方政府(fǔ)系列(liè)证券，以避(bì)免突破债务(wù)上限。

　　此(cǐ)前，国会预(yù)算办公(gōng)室预测，非常措施(shī)可能会在7月至9月间用尽，尽管它(tā)也承认其预期存在不(bù)确定性。

　　5月1日，美国(guó)会预算办公室发布的最新报告显示，美国在6月初耗尽资(zī)金的风险较之(zhī)前(qián)更高。该机构主(zhǔ)任菲利普·斯瓦(wǎ)格尔说：“由于截至4月底的税收收入(rù)低于国会预算办公室(shì)2月份(fèn)的(de)预期，我们现在估计，财(cái)政部在(zài)6月初(chū)用尽资(zī)金(jīn)的风险要大得多。”

　　报道称，在早(zǎo)些时候的一(yī)份(fèn)报告中，国(guó)会预算办公室(shì)预五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato测，非常措施(shī)可能会在7月至9月(yuè)间用尽，尽(jǐn)管(guǎn)它也承认其预期存在(zài)不确定(dìng)性(xìng)。

　　据美国有线电视新闻(wén)网（CNN）报(bào)道，耶伦发出警告(gào)后，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登已邀(yāo)请美(měi)国(guó)国会(huì)的四(sì)位领导(dǎo)人于(yú)5月9日在白宫就债务上限问题(tí)举(jǔ)行会议，商(shāng)讨解决方(fāng)案。

　　耶伦警告：将(jiāng)引(yǐn)发(fā)“经济灾难”

　　据(jù)路透(tòu)社(shè)报道(dào)，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦日前曾(céng)警告称，如果美国国(guó)会未能提(tí)高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生违约，将引发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，并在(zài)未来几年推高利率。

　　据(jù)报道，耶伦在一场企业高管(guǎn)活动中发(fā)表讲话(huà)说，美国债(zhài)务违约将(jiāng)导致失(shī)业，同(tóng)时使得(dé)家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。

　　耶伦表(biǎo)示，，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。增加或暂停(tíng)31.4万亿美元的借(jiè)款上限是国会(huì)的“基本责(zé)任”。她警(jǐng)告说(shuō)，如果(guǒ)债务违约将引发(fā)一场(chǎng)经济和金融灾难，“违约将提高永(yǒng)续借款的成本。极大(dà)增加未来的投资成本。”

　　耶伦还称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临不断恶(è)化的信贷市场，政府可(kě)能无(wú)法向依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的相关家庭和老年人发放款项。

　　耶伦指出，众议(yì)院共和党人和白宫之间围(wéi)绕(rào)债务上限(xiàn)的对(duì)峙“有(yǒu)可能威胁我们在过去两(liǎng)年所取得(dé)的所(suǒ)有进展”。

　　美国众议院通过债务上限法案

　　白(bái)宫：拜登(dēng)将否决

　　美(měi)国民主共和两党围绕债务上限的党争不(bù)断加剧(jù)，引发全球对于美债违约可能(néng)引(yǐn)发(fā)金融(róng)动荡的担(dān)忧。

　　当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国(guó)会众议院投票(piào)通过(guò)债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法案提议提高美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限，以换取大幅削减政府支出。该(gāi)法案规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长需(xū)控制在1％。

　　所谓(wèi)债(zhài)务上(shàng)限是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的为(wèi)履(lǚ)行已产生的支付义务而举债的最高(gāo)额度，触及这条“红线”意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽。

　　不过随后白宫发(fā)布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称众议(yì)院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　据美国《国会山报》报道，美国参议院多数党领袖舒默驳斥(chì)了共和党(dǎng)的债(zhài)务上限法案(àn)，称(chēng)其为“美国(guó)违约法案”。白宫称该法案是“为(wèi)获取极端让步而进行(xíng)的鲁莽尝试”，并表示如(rú)果该法案到达拜登的办(bàn)公桌，他将予以否决。

　　美国国债违(wéi)约风险逼(bī)近

　　由于(yú)美国债务上限的法案谈判陷入僵局，再次提升市场担忧。美银的美国利率策略师认为，自上周以来，美(měi)国利率反(fǎn)弹，美债收(shōu)益率曲线牛市趋陡，造成这样(yàng)状况(kuàng)的催化剂是对(duì)美国(guó)银行体(tǐ)系的担(dān)忧再度抬头。市(shì)场定价美联(lián)储下周最后(hòu)一次加息，这与我行的美国经济团队的预期一致(zhì)。进一步加(jiā)息是有可(kě)能(néng)的，但考虑到(dào)银行(xíng)体系的漏(lòu)洞(dòng)，加息面(miàn)临(lín)着更大(dà)的障碍。预计美国债(zhài)务上限(xiàn)“Xday”在8月1日(rì)，美(měi)债“Xday”在(zài)6月(yuè)第(dì)二周。

　　摩根大通(tōng)预计，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)最(zuì)早(zǎo)将在(zài)下个(gè)月(yuè)显现出来。该行认为，美国国债五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato出现技术性(xìng)违约的风险“不小”。摩根大(dà)通(tōng)在报告中表示，预计有关美(měi)国债务(wù)上限和联邦拨款(kuǎn)法案的辩论都将(jiāng)“危险(xiǎn)地逼近”最后期(qī)限。该行的美国利率策(cè)略团队预计，美国财(cái)政部可能在(zài)8月中旬之前耗尽可用(yòng)资源。

　　4月25日，惠誉表示(shì)，短期内提高美国债务(wù)上限对未来(lái)的僵局(jú)没(méi)有帮(bāng)助(zhù)；在共(gòng)和党和民主党领导人提出最(zuì)新财政提案后，解决美国债务上限僵局的方(fāng)法仍未明(míng)晰。

　　此前高盛也警告称，美国触(chù)及关键的(de)债务(wù)上限最(zuì)后(hòu)期限的时间(jiān)可能(néng)会早于市场普遍预期。高盛首席(xí)经济学(xué)家兼全(quán)球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步统计(jì)数据(jù)透露的信息有(yǒu)限，但(dàn)是4月份迄今为止的“疲弱”税(shuì)收表(biǎo)明，在6月上半五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato月达到美(měi)国债务上(shàng)限的可能性(xìng)大幅增(zēng)加了(le)。

　　中信证券研(yán)究表(biǎo)示(shì)，美国已在今年(nián)1月(yuè)触及债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，财政(zhèng)部可通过特别(bié)措(cuò)施和TGA余额两(liǎng)大(dà)途径缓(huǎn)解燃眉之急。近日市场(chǎng)对美国债(zhài)务上限(xiàn)问题的担忧情绪再次升温，这主要(yào)是(shì)由(yóu)税收同比(bǐ)减少与(yǔ)国会(huì)两党僵持这两个因素催(cuī)化。尽管如此，从立法流程、党派(pài)意向(xiàng)、后备方案等三个角度看(kàn)，我(wǒ)们认为美(měi)债在今(jīn)年6月违约(yuē)的风险(xiǎn)仍然较小(xiǎo)。债务上限问题可能导(dǎo)致货币(bì)市场(chǎng)与债券市场(chǎng)加大波动，但(dàn)总体而(ér)言预计其直接影(yǐng)响有(yǒu)限。

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