AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(li画的作者是谁 画的作者是高鼎吗àn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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