中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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