大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这(zhè)个(gè)长假(jiǎ)，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老师(shī)们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大(dà)事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经(jīng)济(jì)工作(zuò)。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近(jìn)平(píng)同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经(jīng)济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国(guó)经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发(fā)展。同时，会(huì)议还提(tí)出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界点(diǎn)，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的(de)命(mìng)运。美(měi)国加州金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机中第四(sì)家倒下的(de)银(yín)行，同(tóng)时也是(shì)美(měi)国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击克(kè)里姆林宫。一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两rrortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两(liǎng)架无人机(jī)试图(tú)袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8a一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两e0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及(jí)时采取行(xíng)动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗(luó)斯(sī)总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日(rì)程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图(tú)发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一(yī)决定是(shì)为了(le)防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济(jì)的(de)预期将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切低(dī)，关(guān)注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经济(jì)内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全(quán)年逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其(qí)中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个(gè)关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩(jì)明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过(guò)于(yú)谨慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一(yī)季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周(zhōu)期(qī)与复(fù)苏链中(zhōng)的(de)弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线，后续(xù)或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的(de)科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表现(xiàn)如何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度(dù)经(jīng)济增速不及市场预期，美(měi)国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内(nèi)经济(jì)仍处(chù)于(yú)复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会(huì)议首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一次(cì)战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表现，均表明资本市场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)牛市起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在(zài)增加：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱(ruò)的一季一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两报业绩(jì)；但中(zhōng)期(qī)的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两