本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年(nián)股市走(zǒu)过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过(guò)去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两大数(shù)据预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英(yīng)为(wèi)财情的美联储利率观测(cè)器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个基点(dpupil是什么意思 pupil是可数名词吗iǎn)至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降(jiàng)幅，且是连续第四(sì)个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加(jiā)息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令(lìng)流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等承压(yā)，pupil是什么意思 pupil是可数名词吗相较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价(jià)兔年(nián)颓势，一(yī)是(shì)二(èr)者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中(zhōng)特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市(shì)A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来(lái)看，让央企(qǐ)国企估值回归市场(chǎng)均(jūn)值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略(lüè)。国家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估(gū)值相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。”类(lèi)似表态无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总(zǒng)市(shì)值取代贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联(lián)网指数(shù)能否维(wéi)持(chí)强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格(gé)轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形整理格局(jú)，后(hòu)市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近(jìn)的(de)半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗