今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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