3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷投放(fàng)保持较(jiào)快增长。货币信(xìn)贷较快(kuài)增长与物价回落并存(cún)，引发了中(zhōng)国经济是否进(jìn)入通缩(suō)的议论(lùn)。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否进入(rù)通缩，首(shǒu)先要(yào)厘清概念。国(guó)际上通(tōng)常认(rèn)为，通(tōng)货紧缩是指总体物价水平在(zài)一段时间内持续下降，同时(shí)伴随着货币供应(yīng)量持续下降(jiàng)和(hé)经济衰(shuāi)退。研究显(xiǎn)示(shì)，典型的通缩有三个主要特点：一是总(zǒng)体物(wù)价紧(jǐn)缩而非局(jú)部物价紧(jǐn)缩(suō)，二是物价(jià)连(lián)续一段时间负增长，三是伴随(suí)货(huò)币供应量(liàng)持续下(xià)降和(hé)经济衰退。

　　结合(hé)一季度经济运行表现，当前(qián)中国经济显(xiǎn)然并不符合通缩的典型(xíng)特征(zhēng)，因此(cǐ)，所谓(wèi)中(zhōng)国经济通缩是个伪命题。

　　从物价来看，2022年(nián)我国(guó)加(jiā)强重要民生商品(pǐn)和大宗商品(pǐn)保供稳价，物价(jià)总水平持续(xù)平稳运行，“全球(qiú)胀”与“中(zhōng)国稳(wěn)”形成鲜明(míng)反差。 今年一季(jì)度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受春节效应和疫(yì)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示情防控政策优化调整等因(yīn)素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性(xìng)回落，加之市(shì)场供(gōng)应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别(bié)回落(luò)至1％和0.7％，环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月(yuè)份(fèn)，扣(kòu)除食品(pǐn)和能源价格的核心CPI同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月扩大0.1个(gè)百分点。由(yóu)此可见，今年(nián)以来物价(jià)月(yuè)度涨幅虽(suī)在收窄，但(dàn)仍然为正，核心(xīn)CPI保持基本(běn)稳定，物价总水平并未出现持(chí)续而(ér)全面的下降。

　　从(cóng)货币供应(yīng)量来看，2月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额同比增长(zhǎng)12.9％，增(zēng)速创7年(nián)来新高；3月末M2同(tóng)比增长12.7％，保(bǎo)持较快增速。从(cóng)经济增(zēng)长(zhǎng)来(lái)看，一季度(dù)我国(guó)经济开(kāi)局良好，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需(xū)求企稳回(huí)升，经济循环加快畅通，市场预期(qī)明显改善。二季度经济增(zēng)速可能比一季度明显加快，全年(nián)经济增长有望呈现逐步回(huí)升态(tài)势(shì)。近期，多个(gè)国际机构纷纷上调(diào)对(duì)中(zhōng)国经济增速的预(yù)期。

　　总(zǒng)的来(lái)看，我(wǒ)国(guó)物价仍在温和上(shàng)涨，M2和(hé)社融增长相九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示对较快，经(jīng)济运行持续好转，与通缩有明(míng)显区别。 随着(zhe)金融支持(chí)效果进九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示一步显现，消费需求有望进一步回暖(nuǎn)，下半年物(wù)价涨幅可能逐步(bù)回归至(zhì)往年均值水平，全年CPI呈(chéng)“U”型走(zǒu)势。中长期看，我国(guó)经济总供(gōng)求基(jī)本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民预(yù)期稳定，不(bù)存在长期通缩或通(tōng)胀的(de)基(jī)础。

　　也要看到，当前(qián)经济尚处于复苏(sū)阶(jiē)段，总(zǒng)需求不(bù)足(zú)仍是经(jīng)济运行(xíng)面临的突出(chū)矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧(yōu)情绪一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了人们对经济复苏动(dòng)力和强度的关(guān)切，需引起高度(dù)重视。当务之急，要(yào)继续(xù)科学(xué)精准实施(shī)宏观政策(cè)，把(bǎ)实施扩大内需战略同(tóng)深化供给侧结构(gòu)性改革有机(jī)结合(hé)起来，在稳定(dìng)就业和提高居民(mín)收(shōu)入上下更大(dà)功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推动经济运行持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。

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