在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(j每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下iāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆(bà每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下o)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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