北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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