财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业(yè)协(xié)会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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