金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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