本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显(东莞属于几线城市xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也同比增加(jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继(jì)续(xù东莞属于几线城市)提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调整后压力得到基(jī)本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下(xià)降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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