AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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