AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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