财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地(dì)区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议(yì)。值得一(yī)提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的(de)市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(s电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文hí)在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的(de)金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文根据(jù)存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不(bù)过(guò)这(zhè)部分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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