总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新(xīn)投资(zī)带来(lái)风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十(s无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性hí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多元化的交易(yì)和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于(yú)继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的(de)集(jí)聚示(shì)范效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和(hé)股票期权(quán)市(shì)场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资(zī)者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前期(qī)的风(fēng)控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基础上，进一(yī)步做好风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实做好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和(hé)流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球资本(běn)市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟(shú)、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等(děng)方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会组(zǔ)织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票(piào)市场的(de)基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同(tóng)类型(xíng)的期权(quán)品种，不同品(pǐn)种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和投(tóu)资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前管理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人(rén)士(shì)称。

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　　而(ér)根据业内人士分析，相关(guān)合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险管理工(gōng)具进(jìn)行(xíng)方(fāng)向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于(yú)吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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