中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shà三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòn三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿g)股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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