自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(y100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米uán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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