自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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