A股“股王”之争进入白(bái)热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环(huán)，引(yǐn)发市场(chǎng)热(rè)议。截至周五收(shōu)盘，茅台最(zuì)终以微弱优(yōu)势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌(jí)可(kě)危。值得(dé)注意(yì)的(de)是，因中(zhōng)国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价等数(shù)据(jù)计算，则(zé)其(qí)总市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工智能等一(yī)系列热点(diǎn)催化(huà)下，中(zhōng)国移动今年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市以来最近一(yī)年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这场股王宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/581e167f150acbe4528379b71383661f.png" alt="A股股王之争(zhēng)的台前幕(mù)后(hòu)：股王(wáng)变迁史或预示(shì)数字经济时(shí)代迎新(xīn)人，中(zhōng)国移(yí)动手握(wò)新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？">

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷出(chū)白酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十(shí)多年来股王变迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着(zhe)国(guó)内经济趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油(yóu)登陆(lù)A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场(chǎng)市值(zhí)之(zhī)首(shǒu)，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年工商银行依(yī)托当年互联(lián)网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就(jiù)了(le)如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信(xìn)公众号市(shì)值观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅(máo)台(tái)仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春(chūn)节后白酒行业(yè)的终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达到(dào)预期，整个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经历回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日(rì)，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王(wáng)位发(fā)出(chū)了(le)挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这(zhè)一历史(shǐ)性事(shì)件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的(de)上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股。有分(fēn)析认为(wèi)，科技进步(bù)已(yǐ)成提升生(shēng)产力的重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示出(chū)科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代(dài)表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示着市(shì)场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济(jì)逐(zhú)渐向数(shù)字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，公司作(zuò)为国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层云计算(suàn)业(yè)务(wù)的需求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估(gū)值(zhí)修复情况来(lái)看，根(gēn)据光(guāng)大证券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值(zhí)+数字经(jīng)济(jì)”成为率(lǜ)先修复的(de)板块省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗g>。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故事引发市场热议。即(jí)很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅(máo)台的(de)上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太(tài)好。本(běn)次(cì)中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了(le)“茅台魔(mó)咒”的(de)A股上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶业(yè)景气度提升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附(fù)近，至今(jīn)中国船舶(bó)股价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息(xī)、中(zhōng)文在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家公司股价(jià)均超越(yuè)茅台，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借(jiè)其(qí)产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业(yè)股价能否持续上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为(wèi)两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在市场(chǎng)化的作用下(xià)，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元左右的高(gāo)价(jià)，而(ér)中国移动(dòng)虽(suī)掌握着(zhe)大把的通信类资源，但作为(wèi)央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作(zuò)为通信基础设(shè)施企业，需要持(chí)续不断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基(jī)本(běn)不需(xū)要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本(běn)开支，也(yě)不需要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务(wù)数据可以看出，中国(guó)移动今年(nián)一季(jì)度的营收是(shì)茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另一(yī)个(gè)92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信(xìn)号表明中国移动可(kě)能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划(huà)资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随(suí)着移动互联网进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向(xiàng)产业互联网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加(jiā)速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二(èr)曲线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云收入规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年(nián)移动(dòng)云(yún)收(shōu)入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界(jiè)第一(yī)阵营。