5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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