射频芯(xīn)片(piàn)领域(yù)面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今(jīn)日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在(zài)科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌(diē)去(qù)8.94％，目(mù)前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先(xiān)后引(yǐn)入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思％。

　　值得一提的是(shì)，与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司(sī)股价于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但截(jié)至今(jīn)日收盘股价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷(lěng)背后(hòu)，是(shì)射频领域正面(miàn)临变局。目(mù)前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋求射(shè)频芯(xīn)片(piàn)业务以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技(jì)、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期等(děng)多个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务(wù)为射三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游(yóu)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域主要包括智能手机以及物(wù)联(lián)网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移动终(zhōng)端(duān)设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线通信模(mó)组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续的原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游(yóu)客户集中且具有产品验证周期，尚未形(xíng)成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周(zhōu)期影响(xiǎng)，公司(sī)产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大(dà)规模(mó)的情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了对(duì)外(wài)融(róng)资之路。公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了三(sān)轮融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞华(huá)、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通-执中数据显示，从(cóng)当前的(de)股价情况看，大基(jī)金二(èr)期在投资慧(huì)智微(wēi)的(de)近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续(xù)加(jiā)注的红杉(shān)中国(guó)，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司(sī)目(mù)前有超过接近67％的(de)收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货量的(de)大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智微的业(yè)绩造成了(le)冲击(jī)，而市场对智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的预(yù)期，也让资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微(wēi)在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下(xià)来(lái)，由于(yú)智能手机(jī)的(de)温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有(yǒu)限(xiàn)，预计(jì)到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微有着相似(shì)产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的(de)射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年(nián)4月(yuè)科创板上市(shì)时，也遭遇了(le)破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌(diē)至30元(yuán)每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由(yóu)于入局(jú)者众，且(qiě)产品仍集中在中低端(duān)市(shì)场，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底线(xiàn)，而预计未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临(lín)更大的生存(cún)和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资(zī)，而在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资(zī)机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心(xīn)建设以及补充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩(gǒng)固(gù)在(zài)5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客(kè)户的市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器(qì)的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思