中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当50g是几两 50g是一两吗年(nián)投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)50g是几两 50g是一两吗商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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