分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多91是质数吗，95是质数吗、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(91是质数吗，95是质数吗chù)置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(91是质数吗，95是质数吗jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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