近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗p>

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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