金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(q蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁īng)算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义(yì)本(běn)金净额(é)每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外(wài)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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