财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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