华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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