周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被资金看(kàn)好，而高(gāo)位(wèi)回调(diào)的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净(jìng)流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净(jìng)买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前(qián)列。

　　赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估值赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流(liú)入资(zī)金前(qián)列，而(ér)在(zài)近(jìn)日遭遇(yù)高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱(qū)动市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包括(kuò)计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支(zhī)撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估(gū)。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大(dà)金(jīn)融整体估(gū)值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净(jìng)流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融(róng)业绩超预(yù)期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经(jīng)济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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