中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(n双修是指什么意思，双修是怎么进行的ián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司双修是指什么意思，双修是怎么进行的(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深双修是指什么意思，双修是怎么进行的化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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