5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(y文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ì)率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一(yī)定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户(hù)活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。<文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释/p>

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释