金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非邵阳学院是几本大学金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)邵阳邵阳学院是几本大学学院是几本大学过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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