财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gā热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器o)达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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