财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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