华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越 Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大(dà)涨约(yuē)8％。

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