昨夜，据(jù)路透社最新(xīn)报(bào)道，知情人士透露(lù)，美国总统拜登和众议院议长(zhǎng)麦卡锡接近就(jiù)美国债务(wù)上限达成协议，双方在可自由支配开支方(fāng)面(miàn)的(de)分歧仅为(wèi)700亿美元。

　　这(zhè)名消息人士和(hé)另一名了解谈判情况(kuàng)的(de)人士称，最终可能达成的(de)不会是一份长达数百(bǎi)页、可能(néng)需要立(lì)法者花几(jǐ)天时间撰写(xiě)、阅读和(hé)投票的法案，而(ér)是一份包含(hán)几个关键数字的精简协(xié)议。另一(yī)位消息人士称，预计(jì)谈判(pàn)代(dài)表将敲定可自由支配开支的最(zuì)高限额，包括军费(fèi)开(kāi)支，但让议员们在(zài)未来几(jǐ)个月通过(guò)正常(cháng)的(de)拨款程(chéng)序(xù)敲定住房和教育(yù)等类别的细节(jié)。根据(jù)美国联(lián)邦(bāng)数据，2022年，美国的可自由支配支出达到1.7万亿美(měi)元(yuán)，占6.27万亿美元(yuán)支出总额的(de)27％。其(qí)中大约(yuē)一半(bàn)用于国防，一些议员表(biǎo)示(shì)不应(yīng)该削减这一领域(yù)的(de)支出。

　　俄罗斯副(fù)总理诺瓦克周四表示(shì)，OPEC+在4月做出减产(chǎn)决定后，将于6月4日举行的(de)六个月来首次面对面会议(yì)不太可能采取新的措施。当前(qián)的任务是监控(kòng)市场(chǎng)形势并及时(shí)作出(chū)反应。诺(nuò)瓦克重申OPEC+的目(mù)标不(bù)是推动油价上涨，而是(shì)平衡(héng)价格(gé)，以(yǐ)确保生产者和消费者的利益。

　　诺瓦(wǎ)克(kè)预计布伦(lún)特(tè)原油(yóu)价(jià)格到2023年底将略高于80美元/桶(tǒng)。他认为，目前的价格反映了市场对全球宏观经济形势的评估。美国加息(xī)阻碍了油价进一步上涨(zhǎng)。

　　受此影响，WTI原(yuán)油期货盘中(zhōng)一度跌超4.5％，跌破(pò)71美元/桶。

　　此外，周(zhōu)四的最新(xīn)数据显示(shì)，交(jiāo)易员们(men)完全(quán)押注美(měi)联储会(huì)在6月或7月的某(mǒu)次会议上再度加息25个基点，最(zuì)早(zǎo)在(zài)6月便加息的(de)可能性已超(chāo)过50％。

　　其(qí)中，与(yǔ)7月(yuè)份FOMC会议(yì)挂钩(gōu)的掉(diào)期合(hé)约升至5.37％，比当前有效联邦基金(jīn)利率5.08％高出超过25个基点，这代表市场(chǎng)认为接下来两次会议中美联储(chǔ)肯定会(huì)加息25个基点(diǎn)。

　　同时(shí)，与6月FOMC会议挂钩的掉期合(hé)约(yuē)显示(shì)消化了约14个基(jī)点(diǎn)的加息预期，由于美(měi)联储加(jiā)息规模通常都是25个基点(diǎn)的(de)倍数，这(zhè)代表6月加息25个基点的概率高于50％。

　　截(jié)至今晨收盘，最终，WTI 7月原(yuán)油期货收跌3.37％，报71.83美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三(sān)日连涨(zhǎng)。

　　美股收(shōu)盘，纳指初步收(shōu)涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道(dào)指小幅收跌约30点。

　　芯片股中，表现(xiàn)最好(hǎo)的英伟达早(zǎo)盘股价(jià)曾涨至394.8美元，涨幅超(chāo)过(guò)29％，收涨(zhǎng)24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创盘(pán)中和收(shōu)盘历史新高，市值曾达到(dào)9550亿美元，距1万亿(yì)美元(yuán)市值大关一步之(zhī)遥，有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球第(dì)九家(jiā)市值(zhí)突(tū)破1万亿美元的上(shàng)市(shì)公(gōng)司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美元，几(jǐ)乎相(xiāng)当于两个英特尔的(de)市值(zhí)。英(yīng)伟(wěi)达创美(měi)股史上最大单日市值(zhí)增长规模，一(yī)日的(de)市值涨幅比标普500 472只成份股各(gè)自的市值都高。

　　最新(xīn)的(de)财报数(shù)据显示，英伟达Q1营收(shōu)为(wèi)71.9亿美元，同(tóng)比下降13％，但好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的(de)65亿美元；调整后每股收益(yì)为1.09美元(yuán)，市场(chǎng)预期(qī)0.92美元。按业务划分，英伟达数(shù)据中心(xīn)业务营收增长(zhǎng)14％至42.8亿美元，好于(yú)市场预(yù)期的39亿美元。

　　最重(zhòng)要的数(shù)据在于——展(zhǎn)望未(wèi)来，英伟(wěi)达预计第(dì)二财季营(yíng)收将达(dá)到110亿美元左右，较市场预期的71.8亿(yì)美元高(gāo)53％。这一(yī)极(jí)度积极的展望表明，英伟达从全(quán)球企(qǐ)业布局AI的热潮中获得的利益远(yuǎn)超人们预期。英伟达(dá)生产极度(dù)复杂的(de)人(rén)工智能(néng)计算(suàn)任务(wù)所需的GPU芯(xīn)片，可谓火爆(bào)全球的ChatGPT所需的最重要底(dǐ)层硬件。英伟达如今在(zài)AI用途的芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)占据主导地位，该公司推出(chū)的 A100/H100 GPU芯片极度适(shì)合(hé)AI训练和运行机(jī)器学习软(ruǎn)件，这(zhè)也是支持OpenAi旗下火爆(bào)全(quán)球的(de)ChatGPT的(de)最关键底层硬(yìng)件。

　　黑(hēi)色系集(jí)体“跳水”，铁矿、钢材期价创近(jìn)半(bàn)年以来新低(dī)

　　昨(zuó)日，铁(tiě)矿石、钢材期货(huò)盘中明显下滑并创下近半(bàn)年或半年多以来新低。截至5月25日下午收(shōu)盘，铁矿石主力合约2309下(xià)跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元(yuán)/吨(dūn)；螺纹钢主力合约2310下跌2.53％至3432元(yuán)/吨；热(rè)卷主力合约(yuē)2310下(xià)跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段(duàn)，双焦持续重挫，截至23点收盘，焦(jiāo)煤跌近(jìn)5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以(yǐ)来，黑色商品(pǐn)在经历短暂(zàn)反(fǎn)弹后于近期再(zài)次走弱。对此，大有期货投研(yán)中(zhōng)心黑色高级研究员黄科(kē)在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，近期黑(hēi)色系品种大幅下跌是宏观和(hé)产业(yè)共振带(dài)来的结果。

　　“其中宏观层(céng)面(miàn)，目前美国两党对于政府(fǔ)债务上限问(wèn)题(tí)仍没有达成(chéng)一致，随着截止日期临近，市(shì)场各(gè)方的避险观(guān)望情绪较(jiào)为明显；而从美联储(chǔ)5月会议纪要来看(kàn)，不能排除接下来(lái)继续加(jiā)息(xī)的可(kě)能性，当(dāng)前美联储6月加(jiā)息概率上(shàng)升到40％附近，近期(qī)美元指数走(zǒu)强(qiáng)对于(yú)大宗(zōng)商品价格普遍形成一定(dìng)压力(lì)。国内(nèi)方面(miàn)，5月(yuè)份公布的社融和固定资产投资等经济数据略低于市场(chǎng)，市场(chǎng)担心经济复(fù)苏(sū)的后劲(jìn)不(bù)足(zú)，也导致与国(guó)内经济状况关联(lián)性较(jiào)强的黑(hēi)色系品种支撑弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色产业(yè)层(céng)面也并无利多因(yīn)素。黄科(kē)表示，从现货市场表现来看(kàn)，虽然目前铁水产量已经(jīng)见顶，但随着成本端(duān)原料价格(gé)的大幅回落，钢厂方面并没有很强(qiáng)的(de)减产动力。在行业利润尚存、部分钢厂复产的情况下，本周钢(gāng)联螺纹、热轧产量甚至止跌回升，减产不及预期(qī)以及原料成本持续(xù)下(xià)移(yí)导致钢价下方支撑走(zǒu)弱(ruò)；而当(dāng)前国内钢材需求也已(yǐ)临(lín)近淡季，在(zài)需求(qiú)乏(fá)力的(de)情况下，钢材价格不(bù)断下探(tàn)寻底(dǐ)。

　　建信期货黑色产(chǎn)业研究主管(guǎn)翟贺攀对记者表示，自今年(nián)3月中旬以来，铁矿石、钢材等黑色系商品市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)陷(xiàn)入“供应增、需求底部徘徊(huái)、成本塌陷”的负向循(xún)环(huán)，期(qī)现货(huò)价格呈(chéng)“螺旋式”走(zǒu)低(dī)趋势。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，近两个月来钢材(cái)下游需求恢复(fù)距离此(cǐ)前预期有较(jiào)大差(chà)距，叠(dié)加今年(nián)年初以来市场对下游(yóu)需求的乐观预期，导致钢厂产量(liàng)增幅(fú)较(jiào)大。而在(zài)市场(chǎng)供需阶段性错配的情况下，钢铁(tiě)原燃料(liào)进口(kǒu)规模又出现明显增长，同(tóng)时预期中(zhōng)的下(xià)半年的(de)粗钢产量平控(kòng)政(zhèng)策(cè)也进一(yī)步压低了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相(xiāng)关数(shù)据(jù)统计(jì)，3月初以来，钢材(cái)五大品种周(zhōu)度表观消费量均值为1000万吨，仅比去年同(tóng)期(qī)增长0.6％，但较(jiào)2019-2021年同(tóng)期分(fēn)别下(xià)降(jiàng)9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国家(jiā)统计局数据，1-4月份我国粗钢产量为3.54亿吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)5.4％。据海(hǎi)关(guān)统(tǒng)计，1-4月份(fèn)我国进口铁矿(kuàng)石与(yǔ)炼焦煤分别为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期(qī)或(huò)延续弱(ruò)势，分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导中(zhōng)期有反弹(dàn)空间

　　从(cóng)当(dāng)前钢材市场面临的(de)问(wèn)题来看，方正中期(qī)期货研究(jiū)院黑色组(zǔ)长汤(tāng)冰华告诉记者(zhě)，主要(yào)有以(yǐ)下三个(gè)方(fāng)面(miàn)的(de)问题：一(yī)是高炉(lú)减产不充分；二是(shì)外需(xū)可(kě)能会大(dà)幅下(xià)滑(huá)；三(sān)是(shì)国内(nèi)政策刺激还比较(jiào)有限(xiàn)，当前内需虽(suī)然未见好转，但今年以来表现一直低于预期。

　　谈及当前钢(gāng)矿品种价格底部是(shì)否已现，汤冰华表示，由(yóu)于(yú)二季度以来国内政策利多(duō)有(yǒu)限，导致“买预(yù)期(qī)”交易未能如(rú)期出(chū)现，但(dàn)国内市场利空(kōng)在价格中已有体现(xiàn)，从(cóng)后期市场表(biǎo)现来看，钢材需求(qiú)端(duān)利空可能来自(zì)海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦转差，则板材供应压力会明显(xiǎn)增(zēng)加，产量也面临继续压(yā)减。因此，在经(jīng)历4-5月份的政策不及预期(qī)后(hòu)，国内下一个相对重要的政策(cè)时点可能在7月的(de)半年(nián)度(dù)经济数据公布后，在此之前，钢矿品种价格底(dǐ)部的(de)确立需要(yào)黑色商(shāng)品整体供(gōng)应回落，即铁(tiě)水产量、焦煤供应及铁(tiě)矿石(shí)非主(zhǔ)流矿发货均出现下降。不过目前焦煤进口(kǒu)通(tōng)关及铁矿石非澳(ào)巴发(fā)货已开始减少，但铁水下降并不明显，负(fù)反馈还在持续(xù)，价格还未真正见底。

　　在黄(huáng)科看来，后续钢矿品种止跌(diē)需(xū)要具备两个条件：一是煤炭价格止跌，从成本端对钢价形成一定支撑；二是钢厂(chǎng)方面有实质性(xìng)的减产(chǎn)行动(dòng)，从而改(gǎi)善市场对于(yú)后(hòu)期供需平(píng)衡的(de)预期。不过(guò)，从目前情况来看，在进口煤冲击之下，近期国内煤炭市场情绪较为悲观，动力煤价格有加速(sù)下跌迹象；此外(wài)国内粗钢(gāng)产量平(píng)控政策尚未执行，钢厂(chǎng)主动减产意愿不强。因此(cǐ)，预计短期内黑(hēi)色系品种或延续弱(ruò)势，整体易跌难涨(zhǎng)。

　　“积重难返(fǎn)的市(shì)场供需(xū)格局，与成本塌陷(xiàn)叠加造成(chéng)的负向循环，或将令铁矿石、钢材(cái)等(děng)黑色系商品价格惯性下跌趋势短(duǎn)暂延续，难有像样的(de)反弹。”翟(dí)贺攀说(shuō)。

　　此外值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)期货(huò)价(jià)格大幅下探之际，螺纹钢现货价(jià)格(gé)已跌(diē)回至2020年5月之(zhī)前的水平。对此，翟贺攀告(gào)诉记者(zhě)，螺(luó)纹(wén)钢现货目前回归2020年(nián)疫情初(chū)期的价格区间有利于行业供需加快调(diào)整，且目前距离202分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导0年底部不远。

　　“因此，基于钢厂(chǎng)铁矿石(shí)库存和钢(gāng)材社会(huì)库(kù)存较近年同期偏低、6月份之(zhī)后(hòu)来自政(zhèng)策面(miàn)和(hé)市场力(lì)量的(de)供应压减速度(dù)加(jiā)快、稳(wěn)经济政策效果或将(jiāng)在下(xià)半年显现(xiàn)、国(guó)际局势缓和(hé)以及国内外(wài)价差有利于钢材出(chū)口再上台阶(jiē)等因(yīn)素，未(wèi)来2-4个月，我们对黑色系商品价格保持谨(jǐn)慎乐(lè)观，尽(jǐn)管难以(yǐ)恢复至(zhì)今年4月(yuè)中旬之前的偏高水(shuǐ)平，但(dàn)中期反弹依然有空间。”

　　汤(tāng)冰(bīng)华也表(biǎo)示，当(dāng)前钢铁产业(yè)链(liàn)库存整体较低，因此在后续进入减产期(qī)间后，钢材价格下(xià)跌一旦出现企稳，那么低价可能会刺激(jī)补库，并带动行情出(chū)现阶(jiē)段反弹。

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