分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎ幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

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