总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市(shì)场的(de)关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数(shù)的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国务(wù)院关于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元(yuán)化的交易和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支持(chí)创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一(yī)步发(fā)挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技(jì)”企业上(shàng)市(shì)的集聚示(shì)范(fàn)效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科(kē)创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根据(jù)市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力(lì)和(hé)流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商制度功能(néng)发挥、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革试验田(tián)作(zuò)用，对(duì)于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会(huì)将进(jìn)一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展特修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句点，实施了投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了(le)期(qī)权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施的(de)基(jī)础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股(gǔ)票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不(bù)同的(de)市值的(de)公司(sī)和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到(dào)583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约标的(de)的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进而促进规(guī)模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产品修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句关(guān)注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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