财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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