分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìn幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会g)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

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