今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(t单倍行距是多少óu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　<单倍行距是多少strong>8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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