踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大(dà)涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就是(shì)股价(jià)暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营业(yè)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差(chà)，除了(le)2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净(jìng)利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合(hé)、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资机(jī)构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零(líng)的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发(fā)布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三(sān)六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务(wù)数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有(yǒu)股权的(de)账面值出(chū)现(xiàn)较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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