今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和(hé)国(guó)会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严(yán)重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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