财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(qí)他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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