今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ京j属于北京哪个区的车)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智京j属于北京哪个区的车能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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