财联(lián实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断实属和属实区别在哪，实属与属实的区别strong>。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。