本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除(刚结婚是不是会天天做chú)大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì刚结婚是不是会天天做)认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，刚结婚是不是会天天做可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初(chū)创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大(dà)。

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