券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基数，行业业(yè)绩(jì)全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)一(yī)季报悉(xī)数披露，券(quàn)商整(zhěng)体一季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计(jì)算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国(guó)银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的(de)有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhè二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是(shì)华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)扭亏为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑(huá)，公司一季报(bào)显示，报告期内公司实现营业(yè)总收(shōu)入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的增速(sù)不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商(shāng)的(de)业绩(jì)表现(xiàn)同样(yàng)具有(yǒu)可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过(guò)五(wǔ)成的头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但(dàn)营业(yè)利(lì)润仍未实(shí)现盈利，一定程(chéng)度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收(shōu)增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收不足亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一季(jì)度营收规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分(fēn)别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗券商营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收(shōu)同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证券一季(jì)报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资(zī)产规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠杆(gān)经营投资(zī)致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市场回(huí)暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭(píng)借(jiè)卓(zhuó)越的创新(xīn)业(yè)务能力，看好公司在政策放松(sōng)预期下实(shí)现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券(quàn)的研报中称(chēng)，自营投资成为(wèi)影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提(tí)升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自(zì)公(gōng)司完(wán)成(chéng)再融资(zī)后，公司(sī)金融投资(zī)规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半年重点(diǎn)关注差异(yì)化监管的(de)措施(shī)落地，或将打开头(tóu)部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部(bù)证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现较大(dà)幅(fú)度(dù)的改善。

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